【主编观市】

【资料图】

上周港股再度调整，经济数据不给力加上政策也没有强刺激，外围风吹草动恒指就难以抵挡。最终险守万九关口。

7月新增贷款3459亿元，增量为2008年7月以来同月最低。7月新增社融5282亿元，增量为2009年7月以来同月最低水平。原因是提前投放部分透支信贷需求加上6月的冲量。是否是拐点需要观察。这也表明后续仍需要降息、降准类的刺激。

证券类密集公布减持消息， 中金公司(03908)：海尔金盈拟减持公司不超3%股份；哈投股份(600864.SH)：大正集团拟减持公司不超2%股份。利好未见利空先至，市场旗手变空头。

周末积极的方面是国务院印发《关于进一步优化外商投资环境 加大吸引外商投资力度的意见》；中国证监会和香港证监会发布联合公告，宣布就推动大宗交易(非自动对盘交易)纳入互联互通达成共识。外资参与大宗也只会低价参与。价格足够有吸引力，对资金增量会有预期。

经济日报继续喊话：提升获得感是活跃资本市场的基础。当前市场期待也迫切需要推出更多投资端改革举措，在扩大对外开放、丰富投资产品、提高上市公司质量、引导各类中长期资金提高权益投资实际比例等多方面迈出更大步伐。这里面的关键是长线资金的入市。

碧桂园：境内多只债券8月14日起停牌，考虑采取各种债务管理措施。意味着债务重组进入实质性阶段。

综合来看，本周预计要回补7月25日的跳空缺口，之后要看政策具体如何推动。整体不宜再太悲观。地产是先行指标。

机会方面，据媒体报道，拜登政府周五(11日)表示，美中两国将批准增加两国间航班，报道援引美国交通部10日一份批准令称，从9月1日起，美国将允许中国赴美客运航班数量增加至每周18班；从10月29日开始，美将允许中国赴美客运航班数量从目前的每周12班增加至每周24班。国际航空类或带来机遇。另外，创新减肥药、cxo类关注度也较高。

【本周金股】

信达生物(01801)

信达生物公布，今年第二季度，公司共有八款产品实现商业化，取得总产品收入近人民币 14亿元，同比增长超35%。这主要得益于产品组合整体销量的持续扩大，包括达伯舒® (信迪利单抗注射液)强劲的销售表现。

公司创新研发管线多领域覆盖，八款产品实现商业化，涉及30余款新药品种，九款产品获批。2023年3月，新版国家医保药品目录(“NRDL”)发布，PD-1抑制剂达伯舒®(信迪利单抗注射液)前六项适应症均被纳入NRDL，市占率有望进一步增加，产品销量有望持续提高。

信达生物IBI-362兼具降糖与减重疗效，让患者多重收益。信达生物的IBI-362 6mg组在治疗超重与肥胖患者24周后，让6患者平均体重下降11.6%(-9.85kg)，减重效果上已略优于Tirzepatide高剂量组(15mg)；9mg组24周平均体重下降15.4%，疗效更佳。目前IBI-362在国内进度处于前列，6mg规格预计2024年底至2025年初获批，9mg组将于年内启动III期临床研究。

【产业观察】

根据航班管家，截至8月8日，国内机票(经济舱)均价945元，同比2019年+8%。三季度是航空业传统旺季，出行恢复后的首个暑运旺季叠加航空大周期弹性，Q3有望成为航空大周期业绩兑现起点，上市航司归母净利润或创历史新高。

国际航线恢复为航空机场业绩进一步释放的重要催化。根据航班管家，8月上旬国际及地区航线航班量恢复至19年同期的5成左右。随着出境团队游全面放开，签证将进一步松动，出境游需求将进一步释放，东南亚、欧洲等航线航班量有望加速恢复，可重点关注10月底航空换季关键节点。中美增班释放积极信号，国际线恢复预期将加强。随着国际航班恢复，2024年航司利用率同比将确定性提升，机场航空性业务&免税业务将随之修复，有望迎来业绩进一步爆发。港股重点关注国航(00753)、南航(01055)、东航(00670)。

【数据看盘】

港交所公布数据显示，恒生期指(八月)未平仓合约总数为96409张，未平仓净数33902张。恒生期指结算日08月30号。

从恒生指数牛熊街货分布情况看，19075点位置，牛证密集区靠近中轴，港股有做空动力。港股面临海外流通性的压力并有相应的回撤，恒生指数本周看跌。

【主编感言】

港股市场下行保护仍然较为稳固，但是基本面方面若出台进一步的政策举措，市场才有可能完全扭转当前困境向上突破。周末也没有大的动作，市场期待的实质性重磅利好未有出现，短期内还是多看少动 。

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